蔚来前三季度亏损138亿元，李斌再立flag：2026年全年盈利

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腾讯新闻《一线》

特约作者 郭亦非

编辑 杨布丁

两年前，蔚来创始人 立下盈利flag，要在成立10周年的2024年实现全年盈利。

现在看来，他要食言了。财报显示，2024年前三季度，蔚来经调整后的累计净亏损达到138.51亿元。其中，第三季度净亏损为44.126亿元，同比增亏11.6%，环比减亏2.7%。

11月20日晚间，在蔚来三季度财报投资者电话会上， 再次表示，短期内公司研发投入比较高，包括销售服务、换电系统建设、乐道渠道建设等，短期仍有财务压力，“但我们对亏损持续收窄有信心，目前还是按照2026年全年盈利为经营目标”。

这一信心建立在多品牌战略上。2024年，蔚来品牌并无新车上市， 全力押注第二品牌乐道首款车L60。9月底上市后，订单超出预期，但眼下却遭遇类似蔚来ET5的产能困境。

数据显示，上市48天，乐道L60交付量刚突破7000辆。作为同期上市竞品，极氪7X上市50天，交付量即达到2万辆。这样的 ，也逼迫乐道品牌总裁艾铁成在广州车展上立下军令状，12月目标交付过万，明年3月单月2万辆交付，“做不到就下课”。

对此，在此次财报会上， 回应称，多品牌策略目前看是成功的，乐道的 大用户来源是特斯拉Model 3，因为乐道而不买蔚来，这部分用户量大概占比20%，增量远大于此，目前产能仍处于预期中的爬坡节奏。

不过，他也承认，和大家的期望有所 ， 和地方置换补贴年底结束，客观上也对其销量造成了不小的影响，大概有50%-60%的订单流失，现在的订单要等到明年才交付，对于一辆20万元的车来说，1-2万元的补贴是 大的扶持。

因为乐道交付不利，10月份，蔚来品牌也结束了连续5个月销量破2万辆的记录，销量环比下滑至1.65万辆。

称，当月销量环比下降是主动为之，多次月交付2万台导致毛利压力攀升，因此我们在9月份主动收窄促销支出，大概1.5万元/辆，这导致销量下滑，不过也符合我们的预期，目前价格稳定后，需求在提升，11月至今的销量正按照预期计划有所提振。

财报显示，三季度，蔚来单车均价27万元，已连续4个季度下降。

汽车咨询机构杰兰路也在9月份一篇文章中分析称，蔚来保持2万辆的月销量离不开终端销售与政策管理的贡献，但问题也随之而来，现在的价格体系已经很难用稳定、透明来形容，由于最近政策调整已经细化到周度，因此不乏客户在付款后提车前便已经知晓了价格变动，面对“背刺”情况，蔚来新车主的 贴在各 都开始迅速增多。

交付量增加，均价却下降，这也导致蔚来三季度汽车销售业务下滑，带动公司总营收同比下降2.1%至185.73亿元。与此同时，随着研发费用、销售及行政费用同比继续增加，这导致蔚来三季度净亏44.126亿元。

不过，令人欣喜的是，三季度，蔚来汽车业务毛利率为13.1%，环比增加0.9个百分点。这一毛利率低于同期的比亚迪（25.6%）、理想汽车（20.9%）、小米汽车（17.1%），但高于小鹏汽车（8.6%）、零跑汽车（8.1%）。

判断称，第四季度，公司毛利率会提升至15%，2025年将在15%基础上，蔚来品牌毛利率会逐步提升到20%；乐道今年交付2万辆，会有个位数的毛利率贡献，随着产能交付爬升，基准目标是10%，明年新产品陆续交付后，乐道目标毛利率为15%。

他透露，明年蔚来品牌切换到第三代 ，ET9是 款车，乐道L60上量外，还有2款SUV将推向市场，目前在做量产前的准备，届时会完成家用SUV的布局。一款是中大型6-7座，一款是大5座，相当于理想的L8和L7，第三品牌萤火虫的首款产品也会在12月正式发布，计划明年上市。“明年蔚来公司进入新的产品周期，目标是实现100%的销量增长。”

截至2024年10月，蔚来累计交付17.02万辆，同比增长35.1%。公司预计2024年第四季度汽车交付量介乎7.2万辆至7.5万辆，同比增长约43.9%至49.9%。

财报显示，截至2024年9月底，公司现金及现金等价物等存款为422亿元。就在9月底，蔚来再获现有股东安徽及合肥地方国资的战略投资，新增33亿元的现金储备，这无疑将缓解公司持续亏损压力。